Carta Trimestral 3T2023

Compartimos el comienzo de la Carta Trimestral 3T2023 que nuestro CEO y director de inversiones, Alberto Roldán, ha enviado a nuestros partícipes. Pueden leerla completa aquí.

“Predecir la dirección de los mercados financieros es como tratar de adivinar la dirección del viento con una veleta. Puedes mirar las señales y los indicadores, pero en última instancia, la verdadera dirección puede cambiar en un instante. La clave del éxito radica en adaptarse y navegar con gracia cuando el viento cambia de rumbo”

Hemos empezado nuestra carta trimestral con una reflexión que, aun siendo compartida, no es nuestra sino el producto de interactuar con una Inteligencia Artificial. Asombrados por las respuestas y la precisión de algunos comentarios, le pedimos definir el concepto de rebaño contextualizado en los mercados. Pues bien, la IA define el término “rebaño” como un comportamiento de inversión en el que los participantes del mercado tienden a seguir las decisiones o acciones de la mayoría en lugar de tomar decisiones basadas en un análisis individual de los activos financieros. Una forma de actuar que se asemeja al comportamiento de un rebaño que sigue la mayoría de sus miembros sin una reflexión crítica. La cita con la que abrimos nuestra carta también fue extractada de ese diálogo.

Cuando el mercado se agarra a una narrativa, aunque sea contraria a la propia conciencia de los inversores, lo normal es que la toma de decisiones se haga bajo condiciones de incertidumbre. En esos casos acertar se vuelve casi imposible. Cuando el rebaño se asusta, las ovejas tienden a mirarse unas a otras sin saber qué hacer hasta que una, por el motivo que sea, da el paso valiente pero equivocado y arrastra a las demás hacia el desfiladero.

Las dudas no son el mejor consejero de un inversor. Definitivamente, la experiencia de muchos años nos hace creer que una cosa son los principios y otra los finales. Como en los cuentos de hadas.

Ahondando en el factor emocional al que tantas y tantas veces hacemos mención, y que nos tememos que no serán pocas, Warren Buffett dijo que la mayor parte del tiempo no tenemos ni idea de lo que va a pasar, “a veces, el viento sopla a tu favor, y a veces en contra. Pero a menudo, es mejor simplemente izar las velas y navegar con él”.

Agosto y septiembre exponen muy bien lo que vamos a contar en nuestra carta. A la vista del rebote de junio y julio, se podría pensar que la evolución de los mercados iba a ser tranquila. Pero esto no fue así. El viento parece que ha empezado a soplar generando ese efecto impreciso en la veleta de los inversores.

Carta trimestral tercer trimestre 2023

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