«El 90% de la industria de gestión, que es de los bancos, es una industria pasiva«. Alberto Roldán, director de inversiones de Metagestión, vuelve al Foro de la Inversión de Radio Intereconomía, con Susana Criado, para analizar los mercados, la economía y la actualidad en la gestión de activos.
«El rebote en los mercados viene porque mientras se suben los tipos de interés hay una afluencia de dinero en la economía espectacular. Quitando la Fed, que sí ha acelerado la reducción del balance, los tipos suben pero la deuda en el balance de los bancos centrales siguen generando cupones y reembolsos; y es dinero se reinvierte en el mercado de deuda. Hay gran cantidad de liquidez«. Y eso se une al «ansia natural del inversor, impaciente por naturaleza, le hace ver una caída del 10% como una oportunidad de compra y no entiende que el riesgo puede ser de un menos 50 adicional».
«El 90% de la industria, que es de los bancos, es una industria pasiva. Y es legítimo, porque ellos lo que quieres equivocarse lo menos posible, no acertar. Los independientes estamos obligados a acertar. Y eso lo consigues con carteras con un gran trabajo en la selección de compañías y con muy alta convicción«.
«El fondo nacional, Metavalor FI, tiene 20 posiciones; y el mercado español no te da más de 70 ideas. ¿Por qué tener 50 empresas en cartera? Estamos fuera de bancos y de sectores regulados, no creemos que sea el momento. Estamos en Logista, en Cellnex, en alguna compañía del growth de muy alta calidad, como Izertis. Estamos en algunas muy deprimidas que el mercado no sabe entender. Befesa es un caso muy claro: tiene un negocio perpetuo, porque se dedica al reciclaje, más ESG es difícil de encontrar; hacen caja, tienen negocios de crecimiento fuera de España y encima es una empresa líder en los 3 mercados en los que está: Estados Unidos, Europa y China».
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